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Inversionistas en Internet
José Camilo Daccach T.
"Se estrellaron las acciones de empresas Internet", "se cayó la bolsa", se "estalló la burbuja".
Cuadro triple derecha
"Se estrellaron las acciones de empresas Internet", "se cayó la bolsa", se "estalló la burbuja". Estas frases se han utilizado indistintamente desde abril del 2000 cuando en los mercados de capital se desvalorizaron estrepitosamente las acciones de las empresas de Internet, sin distingo de tipo de negocio ni tiempo al aire. Algunos analistas dijeron en su momento que era un ajuste normal en el mercado accionario y que se había demorado. Otros manifestaron que se había acabado la Internet como forma de negocio.
Es cierto que las acciones de empresas punto com perdieron algún valor, en varios casos de forma catastrófica, pero también es cierto que las empresas sólidas en Internet, todavía siguen fieles a sus planes y el valor de sus acciones no es tan fluctuante. Lo que realmente sucedió es que con resultados de transacciones multimillonarias, todo el mundo quiso capitalizar este boom, creando multiplicidad de empresas y compitiendo por capitales de riesgo que veían en esta nueva economía una forma rápida de obtener valorizaciones de portafolios.
Hasta abril de 2000, las empresas punto com en su mayoría esbozaban su plan de negocios enfatizando ingresos mas no necesariamente rentabilidad. Estaban bajo el supuesto de que ingresos generados mediante tráfico y publicidad permitirían administrar los costos del sitio, pero no se reparó mucho en el análisis del modelo como tal, ni por parte del empresario ni por parte del inversionista. Lo cierto es que dinero hay todavía, y bastante, para invertir en negocios punto com según personas como Omar Vigetti de TheLatinGate, con quien tuvimos oportunidad de compartir estrado en Quito el pasado mes. Sin embargo, la forma de asignar estos dineros a los diferentes proyectos ha sufrido un cambio radical. Se busca rentabilidad, comportamiento contra la competencia, y un buen equipo de trabajo.
Se está viendo una saturación de sitios NAC (negocio a consumidor, B2C) y se determina que ya es un poco tarde para otro Amazon. Ya no hay tiempo de sobra para atacar negocios de ladrillo y cemento, como en su momento hizo Amazon con las librerías del mundo real. Además, el manejo de la logística, escasos e inefectivos sistemas de pago, el costo de generación de tráfico y la multiplicidad de sitios en cada industria hacen de los sitios NAC poco atractivos para inversionistas.
En el otro lado de la moneda están los proyectos establecidos sobre el modelo de negocio NAN (negocio a negocio, B2B) donde se estima que este mercado será de dos a tres veces mayor que el NAC. Este sector también tiene falencias en la cadena de suministro que pueden ser resueltas o por lo menos mejoradas con sistemas NAN. Por último, los sitios NAN tienen un crecimiento acelerado.
Es claro en este corto análisis que el modelo de negocio a presentar ya debe ser NAN por lo general, y debe ser un complemento a actividades de negocios físicamente establecidos. La gestación por ejemplo de portales verticales donde se transen insumos y materias primas para un grupo de empresas de la economía física es un proyecto atractivo.
El siguiente paso es tener en cuenta que los inversionistas solo analizan 3 de cada 1000 proyectos que reciben, y más de la mitad de todos los planes de negocios reciben solamente quince minutos de tiempo para su análisis. El 25% logra avanzar a siguiente consideración y de estos entre el 3 y el 5% tienen chance de conseguir fondeo. Para estar entre este selecto grupo de proyectos, se debe analizar qué están buscando los inversionistas.
Los inversionistas, a estas alturas del juego, ya tienen inversiones en un buen número de empresas punto com, por lo que lo primero que buscan es mejorar su posición competitiva en el mercado con la inclusión de un nuevo miembro al portafolio. Básicamente analizan cuántos competidores hay en el mismo espacio del proyecto presentado, si estos jugadores están bien posicionados y si el negocio propuesto estará en los primeros tres negocios del sector de mercado seleccionado.
Adicionalmente se evalúa si el modelo de negocio puede generar liquidez en 18 meses (ya no se reciben proyectos para varios años), se evalúa si el mercado está cambiando rápidamente y cual es el valor total de ese espacio de mercado.
Otro aspecto importante de evaluación es las alianzas que se tengan construidas para llevar a cabo el proyecto. Estas alianzas se evalúan tanto desde el lado de la demanda como del lado del suministro. Igualmente se determina si el equipo de trabajo ha hecho los esfuerzos necesarios para incrementar la red de miembros que a su vez aumente la liquidez y/o la penetración del mercado.
Por último, pero no menos importante, se efectúa la evaluación del equipo de trabajo o personas involucradas en el proyecto. Se considera el tiempo que llevan juntos los miembros del equipo, si tienen suficiente experiencia en el negocio, no necesariamente en Internet, y si están cubiertas por lo menos tres de las cinco funciones básicas (Mercadeo, Desarrollo del Negocio y Estrategia, Tecnología, Operaciones, y Finanzas) por miembros del equipo principal del proyecto.
Es claro entonces que dinero hay, solo que no será entregado tan fácilmente como antes. Es importante, si quiere incursionar en negocios por Internet, y requiere de capital (no importa si es de riesgo, o debe sustentar el proyecto al interior de una empresa), que tenga una estrategia de negocios y se dedique a crear el equipo de trabajo que será responsable por sacar el proyecto adelante. Debe desarrollar socios, ser innovador y flexible, pero por sobre todo sea rentable!
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